Czy RMB będzie nadal mocno aprecjonować?

W ciągu ostatnich trzech lat chiński juan na lądzie doświadczył dwóch rund znaczącej aprecjacji w stosunku do dolara amerykańskiego, przy czym ta runda jest trzecią. Pierwsza runda aprecjacji rozpoczęła się od najniższego punktu 7,1765 pod koniec maja 2020 r. i trwała ponad rok, aż do najwyższego punktu 6,3040 na początku marca 2022 r., przy skumulowanej maksymalnej aprecjacji ponad 8700 punktów bazowych. Druga runda aprecjacji juana rozpoczęła się od najniższego punktu 7,3280 na początku listopada 2022 r. i szybko wzrosła do najwyższego punktu 6,6896 w połowie stycznia 2023 r. W ciągu nieco ponad dwóch miesięcy aprecjacja wyniosła ponad 6300 punktów bazowych, czyli znacznie szybciej niż pierwsza runda fala. Jednakże maksymalna aprecjacja juana w tej rundzie wynosi jedynie ponad 2000 punktów bazowych, a w porównaniu z historią nadal może istnieć znaczne pole do aprecjacji.
Patrząc w przyszłość na przyszły trend kursu wymiany RMB, Wang Youxin, starszy badacz w Instytucie Badawczym Bank of China, powiedział: „Kurs wymiany RMB stopniowo wkracza w punkt zwrotny i stopniowo otwiera się kanał aprecjacji. To jest obecnie na etapie wstępnym, w krótkim okresie mogą wystąpić pewne wahania, jednak pod koniec roku, wraz z dalszymi dynamicznymi zmianami sytuacji krajowej i międzynarodowej, w kraju pojawi się więcej pozytywnych czynników, a RMB będzie kontynuować odbicie Następny rok."
Li Liuyang, główny analityk ds. badań walutowych w dziale badawczym CICC, przewiduje: „Uważamy, że odbicie kursu wymiany RMB w tej rundzie prawdopodobnie jeszcze się nie skończyło. Dzieje się tak dlatego, że pod koniec poprzednich lat wpływa kilka czynników wspierających kurs walutowy: sezonowe rozliczenia walutowe, refleksyjność, ożywienie eksportu i możliwość dalszego spadku indeksu dolara amerykańskiego.”
Li Liuyang szczególnie wspomniał, że duża ilość nierozliczonej nadwyżki handlowej prawdopodobnie będzie oznaczać, że w przypadku zmiany oczekiwań rynkowych co do kursów wymiany kurs wymiany RMB może znacząco wzrosnąć. „Statystyki wykazały, że w ciągu poprzednich pięciu rund deprecjacji kursu wymiany RMB miały miejsce cztery znaczące odbicia w ciągu trzech miesięcy od osiągnięcia najniższego poziomu kursu wymiany, przy średnim wzroście wynoszącym 4,2%. Uważamy, że wejście potencjalnego rozliczenia walutowego popyt będzie główną siłą napędową ożywienia kursu wymiany RMB.”
Według raportu badawczego opublikowanego przez Everbright Securities oczekuje się, że na rok 2024 cykle polityki gospodarczej i pieniężnej Chin i Stanów Zjednoczonych przesuną się od rozbieżności do konwergencji, kierując renminbi w kanał aprecjacji, ale przestrzeń jest ograniczona wielkość spadku indeksu dolara amerykańskiego. W krótkim okresie oczekuje się, że kurs USD/RMB wejdzie w dwukierunkowe pasmo wahań na poziomie 7,1. Jeśli chodzi o spread stóp procentowych pomiędzy Chinami a Stanami Zjednoczonymi, krótkoterminowa dynamika spadków rentowności amerykańskich obligacji nieznacznie spowolni po gwałtownym handlu oczekiwaniami na zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych i ochłodzenie gospodarki; Z perspektywy gospodarki krajowej oczekuje się, że Centralna Konferencja Pracy Gospodarczej w dalszym ciągu wzmoże wysiłki na rzecz stabilizacji polityk wzrostu i zapewni marginalne wsparcie dla kursu wymiany RMB.