Utrzymujący się spadek dostaw węgla zapoczątkował nowy cykl wzrostu gospodarczego w przemyśle węglowym. Odkąd Krajowa Administracja Energii rozpoczęła w lipcu inspekcję nadprodukcji kopalń węgla, podaż węgla znacznie się skurczyła: w sierpniu krajowa produkcja węgla surowego z dużych-przedsiębiorstw przemysłowych wyniosła 390 milionów ton, co oznacza-rok do-roku spadek o 3,2%; choć we wrześniu produkcja wzrosła do 410 mln ton, trzeci miesiąc z rzędu utrzymywała się na obszarze ujemnego wzrostu. Jeśli chodzi o import węgla, od stycznia do października 2025 r. mój kraj zaimportował łącznie 380 milionów ton, co oznacza-roczny-spadek o 11%.
Pod wpływem polityki „anty{0}}inwolucji” krajowa produkcja węgla od lipca do września spadła o 10 mln ton miesięcznie w porównaniu ze średnią z ostatnich 18 miesięcy. Szacuje się, że miesięczne wydobycie w czwartym kwartale utrzyma się na poziomie od 390 mln do 400 mln ton, a roczne wydobycie może spaść o 50 mln ton rok-na-rok do 4,75 miliarda ton.
Z początkiem listopada aktywność zimnego powietrza stopniowo wzrastała i w północnych Chinach rozpoczęło się zimowe ogrzewanie, co doprowadziło do dalszego wzrostu cen węgla energetycznego. Indeks cen portowego węgla energetycznego wzrósł o ponad 6% w kwartale-w porównaniu z-kwartałem trzeciego kwartału, przy czym po listopadzie wzrost ten pogłębił się, przekraczając granicę 800 juanów za tonę i wielokrotnie ustanawiając nowe maksima w tym roku.
Ceny węgla portowego dla porównania na dzień 7 listopada 2025 r. kształtują się następująco: 5500 kcal: 813 juanów/tonę (+9); 5000 kcal: 718 juanów/tonę (+9); 4500 kcal: 624 juanów/tonę (+8). Oczekiwanie na mroźną zimę napędzało ceny węgla. Zjawisko La Niña podsyciło oczekiwania rynku dotyczące popytu na węgiel tej zimy. Wraz z rozpoczęciem sezonu grzewczego w północnych Chinach rozpoczęło się etapowe uzupełnianie zimowych zapasów węgla energetycznego, co doprowadziło do szybkiego wzrostu cen węgla w portach Bohai Rim. W listopadzie jednodniowy-wzrost cen osiągnął nawet 10 juanów za tonę.
Obecnie indeks cen węgla energetycznego w porcie północnym (5500 kcal) przekroczył granicę 800 juanów/tonę, przekraczając poprzedni szczyt wynoszący 772 juanów/tonę ustalony 8 stycznia tego roku, a nastroje na rynku pozostają silne. Ceny importowanego węgla również ostatnio podążały za trendem cen węgla na rynku krajowym, a cena wysokokalorycznych kontraktów terminowych na węgiel energetyczny w porcie Newcastle w Australii wzrosła ze 104 dolarów za tonę w dniu 31 października do obecnych 110,45 dolarów za tonę.
„Ceny węgla dają niewiele miejsca na korektę w dół. Wraz z ujawnieniem się popytu w szczycie sezonu ceny mogą wzrosnąć do 900 juanów za tonę do końca roku” – wynika z raportu badawczego Minsheng Securities. W raporcie zauważono, że Ministerstwo Zarządzania Kryzysowego rozpocznie oceny i inspekcje bezpieczeństwa produkcji w listopadzie, a niedawne inspekcje bezpieczeństwa i ochrony środowiska w zakładach wydobywających węgiel stały się bardziej rygorystyczne. W połączeniu ze stopniowym wprowadzaniem ograniczeń produkcji w następstwie poprzedniego raportu z kontroli produkcji w Mongolii Wewnętrznej, oczekuje się, że dostawy węgla będą nadal się zmniejszać. Wraz ze spadkiem temperatur północne Chiny w pełni wejdą w sezon grzewczy w połowie-listopada, a produkcja przemysłowa również osiągnie swój szczyt-na koniec roku. Zapotrzebowanie na energię elektryczną będzie systematycznie rosło, a wraz z nadejściem zimowego szczytu zużycia energii elektrycznej i węgla, dzienne zużycie energii przez elektrownie będzie stopniowo wracać do normy. Wówczas, w połączeniu z dalszym spadkiem po stronie podaży, należy spodziewać się przyspieszenia wzrostu cen węgla.
